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　　A股即将迎来马年首个交易日。投资者对马年寄予厚望，期待市场能如骏马奔腾般走出一波新行情。

　　回望刚刚过去的乙巳蛇年，A股行情圆满收官，各大主要指数全线%的涨幅强势领跑。此外，A股市场交易活跃，日均成交额跃升至1.89万亿元，接近三分之一的交易日成交额超过2万亿元。

　　从整体来看，券商对春节后市场普遍持乐观态度，在具体配置方向上存在分歧。大部分券商认为节后市场上涨概率较大，尤其是节后首周表现值得期待；政策红利值得关注，“乐购新春”消费刺激政策直接提振消费板块预期。

　　春节后A股市场整体行情偏向积极。据Wind数据，过去10年以来，A股有较大概率上涨，上证指数在节后5个交易日和节后10个交易日上涨概率达到70%。

　　“AI应用产业趋势确立，2026年有望迎来‘双击’。”展望A股节后，国金证券认为，部分公司AI订单/收入/ARR占到整体收入的比例达到10%及以上，冷启动时间已过。行业基本面于2025年下半年确立拐点，利润弹性高、赔率显著。

　　东吴证券复盘了近20年A股春节前后的市场表现，指出节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点。在行业方面，节前历史表现占优的行业主要包括有色、汽车、化工、医药、电力设备等，节后表现相对突出的是环保、电子、传媒、农林牧渔等。

　　富国基金认为，历史数据显示春节前第二周市场抛压较大，节后第一周全A平均收益率2.03%，且10年8次上涨。在风格上，节前大盘占优，节后小盘成长往往接力，国证1000指数相对上证50超额收益均值4.1%；在行业方面，环保、电子、传媒等节后表现突出。建议布局科技成长（如人工智能、半导体）及周期品（工业金属、基建）相关基金，把握节后红包行情。

　　国金证券推荐四大方向：一是超级入口。大模型量收共振，作为流量与商业化双重枢纽的逻辑已实现。二是AI Infra。软件定义算力，获取“卖铲子”的确定收益。软件基建决定了AI应用的成本曲线与能力天花板，且先于应用端兑现业绩。三是高增长。AI技术升维，营销、漫剧成为商业化落地的先锋。四是高壁垒。数据流与工作流铸盾，医疗/制造/管理等场景极具张力。

　　招商基金认为，经济基本面向好的逻辑没有发生变化，PPI预期持续温和复苏，短期扰动不改今年顺周期占优的研判。展望未来，A股市场在未来一段时间或将会以震荡为主，春节后A股主要指数表现或有望强于节前。

　　光大证券表示，本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策上，还是在基本面上，未来几个月或仍有利好消息。春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。

　　嘉实基金股票策略研究总监方晗对2026年权益市场持理性偏乐观态度，他认为，市场风格与结构或出现较大切换，指数高低或由内需板块决定。可以重点布局两类机会：一是聚焦“AI+”下游应用及上游原材料、基础设施等主线扩散领域；二是低位内需板块，关注“反内卷”背景下利润回升企业及受益于扩大内需举措的标的，这类板块或决定全年指数高度。

　　在日程安排上，周二（2月24日）可申购北交所新股海菲曼，周三（2月25日）可申购创业板新股固德电材。

　　资料显示，海菲曼的发行价为19.71元/股，发行市盈率为14.99倍，公司本次公开发行股票数量为1052.7万股。

　　海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售，为国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。

　　在业绩方面，2023年至2025年，海菲曼营业收入分别为2.03亿元、2.27亿元和2.39亿元，净利润分别为0.55亿元、0.67亿元和0.75亿元。值得一提的是，海菲曼的毛利率较高，达到全球知名电声品牌商水平。

　　固德电材本次公开发行股票数量为2070万股，网上发行申购上限为4500股，顶格申购需配深市市值4.5万元。

　　固德电材深耕新能源汽车动力电池热失控防护领域，目前已成为多家全球知名整车制造商及电池生产商的一级供应商，与通用汽车、Stellantis、现代起亚、丰田、宝马、小鹏等整车制造商，以及宁德时代等电池生产商紧密合作。在电力电工领域，公司客户覆盖国内核心电力设备厂商，如东方电气、特变电工、上海电气等，公司业务规模稳步扩大。在铜铝复合材料业务领域，公司成功切入宁德时代供应链并实现规模化量产，产品主要用于动力电池极柱、母排。

　　在业绩方面，2023年至2025年，固德电材营业收入分别为6.51亿元、9.08亿元、11.06亿元，净利润分别为1亿元、1.72亿元、1.79亿元。

　　值得关注的是，2月20日，港股迎来2026年马年首个交易日，三大股指虽然当日低开低走，但国产AI大模型、机器人等概念股逆势狂飙。

　　具体来看，截至收盘，越疆上涨21.4%，报48.44港元/股；速腾聚创报37.58港元/股，上涨9.24%；禾赛-W上涨7.93%，报217.8港元/股；优必选上涨4.71%，报144.5港元/股。

　　在马年春晚上，松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用等四家机器人公司分别在小品、武术、歌曲及微电影四类节目中亮相。电商平台数据显示，春晚开播两小时内机器人搜索量环比增长超300%，客服问询量增长460%，订单量增长150%。

　　AI板块同步走强，智谱及MiniMax市值双双冲破3000亿港元。截至收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股，股价再创历史新高，2月以来累计大涨206%；MINIMAX涨14.52%，报970港元/股；海致科技集团收涨28.42%，报154.1港元/股，续创上市以来新高。摩根士丹利、瑞银均给予MiniMax买入评级。

　　华泰证券表示，假期关注周期与消费反弹空间。当前市场波动依然较高，适逢春节假期，影响因素或主要来自美股、春节期间消费、AI进展等。美股短期内或延续AI主线分化和高低切特征，对市场风偏影响中性；但内地消费高频数据和AI模型等已有新进展。

　　香港特区政府财政司司长陈茂波在港交所开市仪式上表示，刚刚过去的蛇年，恒生指数累计上升接近6500点，升幅32%，连续两年上涨；IPO和后续筹资额均表现亮丽。他表示，香港会继续推动市场改革，如审视“同股不同权”的框架，吸引更多未来的创科企业来港上市。

　　港交所主席唐家成表示，今年以来已有24只新股上市，集资额超过870亿港元，目前正在排队上市的企业已有488家；证券市场也继续创造佳绩，今年1月日均成交额超2780亿港元，反映各项提升流动性措施方案成效明显。他说，今年会全力推进各项工作，包括公布提升上市制度和T+1的咨询文件，第二阶段收窄买卖价差也计划在年中落实。

　　展望后市，华泰证券建议关注港股三大重点方向：一是以存储为代表的半导体硬件，二是景气改善的特色消费，三是电气设备板块。随着全球再通胀交易持续演绎、内地PPI同比回升渐入佳境，建议继续超配资源品、保险及香港本地股。

　　Wind数据显示，春节后的第一个交易周（2月24日至27日），A股将有56.43亿股限售股上市，以最新收盘价计算，解禁市值超870亿元。在涉及解禁的个股中，有两只限售股市值超过百亿元，分别是华锡有色和*ST松发。

　　2月24日，1年期和5年期以上LPR将公布最新值。目前，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期维持不变。这也是LPR连续第8个月维持不变。

　　根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为2月24日24时。上一次调价窗口为2月3日24时，国内汽柴油零售价分别上调205元/吨和195元/吨。

　　根据目前的发行安排，下周有2只新股申购。周二（2月24日）可申购北交所新股海菲曼，周三（2月25日）可申购创业板新股固德电材。

　　苹果公司将于2月24日举行线上年度股东大会。本次年度股东大会受到市场关注，聚焦于苹果后续新品研发规划、AI技术落地路径、供应链布局调整等内容。

　　2月25日，中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2026年第一期和第二期中央银行票据。第一期央票期限3个月（91天），发行量为300亿元人民币。第二期央票期限1年，发行量为200亿元人民币。以上两期央票面值均为100元人民币，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。

　　英伟达将于2月25日公布最新一个财季业绩及指引，花旗集团对这家由黄仁勋掌舵的芯片巨头给出了偏乐观的前瞻判断，预计公司将释放强劲的业绩指引。

　　国际指数编制公司MSCI日前公布了其2026年2月的指数季度调整结果，本次调整结果将于2026年2月27日收盘后生效。在本次调整中，MSCI全球标准指数新增63只个股，其中包括33只A股标的；同时移出61只个股，其中包括9只A股标的。

　　老铺黄金将于2026年2月28日对产品进行价格调整，这是2026年首次调价，采用“一口价+定期调价”策略。