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　　春回大地，万象更新，中国资本市场的价值重估之旅正稳步推进。值此佳节，我谨代表联博基金向各位投资者和《证券市场周刊》的读者致以新春问候，祝您投资顺遂、幸福安康。

　　回首2025年，全球资本市场表现强劲。在美国降息预期重启、中国经济与企业盈利逐步回稳的背景下，A股市场交出亮丽的成绩单，为2026年奠定了良好基础。联博认为，在美国推行较为宽松的财政和货币政策，同时国内货币环境也相对宽松的背景下，2026年中国有望迎来相对友好的资本市场环境。尽管短期市场可能因为局部过热有所调整，尤其是部分脱离基本面的“科幻题材”(泛指基本面与股价显著脱钩的题材)，但我们对中国经济仍保持审慎乐观。联博认为，宏观经济扩张动能与企业盈利增长的持续改善，是市场坚实的压舱石。尽管政策支持力度在边际上有所收敛，但这标志着经济从“政策托底”向“内生增长”的常态回归，也为基于基本面的主动选股创造了更健康的环境。

　　在这一轮市场重估过程中，科技、消费、红利资产正起到引领作用。我们建议投资者重点关注以下几方面机会：首先，“出海”能力可能成为关键阿尔法来源之一，家电行业国内销售承压与海外出口转机的鲜明对比，是中国制造业全球竞争力提升的缩影。其次，撇开短期行情，部分工业金属供需矛盾也指向了有色金属的投资机会。同时，中国消费市场正在经历从量到质的升级，旅游、线上娱乐等领域展现增长动力。最后，随着资本市场高质量发展的推动，我们认为，那些现金流稳定、有望加大股东回馈力度的企业吸引力也将凸显，在低利率环境下尤其如此。

　　展望海外，美国大型科技公司在AI领域的资本支出激增，彰显了行业对AI未来潜力的看好，但也对其短期自由现金流造成压力。与此同时，AI技术在自动化与效率提升方面的进展，也开始对部分传统SaaS公司的商业模式构成潜在替代风险。这些动态无疑加剧了以科技股为主导的海外权益市场的震荡。

　　我们始终认为，人工智能仍将是长期重要主题。但在具体的投资实践上，鉴于当前美国主要科技公司估值已处于相对高位，建议投资者在布局AI领域时可采取更广阔、更多元的视角。而将视野扩展至全球供应链，尤其是估值更具吸引力的亚洲硬件制造商或也值得关注。

　　随着年关将近，火马年将揭开序幕。市场短期情绪或如“脱缰野马”，但经济基本面与企业盈利增长趋于稳定，预计将为国内资本市场提供良好支撑。

　　历史数据表明，简单追逐短期强势风格，长期收益往往不尽如人意。我们建议投资者“紧握缰绳”，主动规避由情绪驱动的投机板块，聚焦估值合理、基本面优异的个股，来参与今年中国资本市场可能由估值转为盈利驱动的行情。应对轮动的较好方式并非被动跟随，而是坚持在估值与基本面框架下保持投资纪律。

　　值此新春佳节、火马启岁之际，愿各位投资者执守理性缰绳，在企业盈利增长的坚实土壤中耕耘收获。再次祝您新春喜乐、万事顺意，投资之路行稳致远。

　　(原标题：联博基金市场策略负责人李长风：握紧“基本面”缰绳 迎向火马奔腾之年)

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　　既然要认错就要态度诚恳一步到位，别搞什么阴谋诡计区别对待。那些1000元以下的投

　　大过年的都觉得场内亏的人太悲哀了场外才亏多少都要涨回来了还有补偿，在看看场内的五

　　正月初一，咩咩给大家拜年啦，祝各位兄弟马年大发、马上发财！春节期间全是AI人工智

　　做好投资是小白，面临的巨大的挑战，如何审时度势，科学合理做好投资，从而改变自己投

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