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　　9月5日，证监会发布了修订后的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，并向社会公开征求意见。本次新规主要内容包括合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平。

　　这是公募基金行业费率改革的重要一步，对于基金投资者来说，这无疑是提升投资体验、降低投资成本的好消息！

　　那么，这次降费改革具体有哪些看点？又给我们的投资带来哪些影响和启示？今天我们就来聊聊。

　　我们先来看看这次改革有哪些？具体来看，本次新规的主要内容有以下六方面：详情大家可以移步到文字版了解哦。

　　说起降费，大家最关心的可能就是自己实实在在能省下多少钱。而这次新规可以说把投资者的利益放在了核心位置，从认购费、申购费、销售服务费到赎回费，都进行了大刀阔斧的优化调整。

　　认（申）购费方面：对于股票型基金，收取的认（申）购费应当不高于认（申）购金额的0.8%；对于混合型基金，收取的认（申）购费应当不高于认（申）购金额的0.5%；对于债券型基金，收取的认（申）购费应当不高于认（申）购金额的0.3%；对于其他基金，可以参照上述费率水平约定收取标准。

　　服务费方面：股票型和混合型基金销售服务费率上限降至0.4%/年，指数型和债券型降至0.2%/年，货币市场基金降至0.15%/年。鼓励长期持有，对持有期超过一年的股票型、混合型、债券型基金份额，将不继续收取销售服务费，有效降低投资者长期投资成本。

　　赎回费方面：赎回费全额计入基金财产，不再与销售机构分成，并对持有期少于7日、30日、6个月的投资者分别设置不低于1.5%、1%、0.5%的赎回费，显著增加短期赎回成本。

　　市场人士分析指出，本次调降销售环节费率可以每年为投资者让利约300亿元。（以上资料来源：金融时报、上海证券报，2025.09.05）

　　对股市来说，一是吸引增量资金入市：费率下调后，基金购买门槛降低，竞争力增强，能吸引更多资金从银行理财、债券等领域转移至基金，进而流入股市，提升市场的整体活跃度和流动性。

　　二是推动权益类基金发展：股票型和混合型基金费率大幅下降，叠加长期持有一年后可免销售服务费，显著提升了权益类基金的性价比，有望吸引更多中长期资金入市，为股市带来增量资金。

　　三是形成健康投资生态：新规鼓励投资者长期持有基金份额，减少频繁申赎带来的交易摩擦，有利于降低股市波动性，有助于投资者树立长期投资、价值投资理念，形成更加理性的投资氛围，有利于股市的长期稳定发展。

　　一是赎回费调整加剧负债端压力。新规规定场外债券型基金持有期需满6个月才能免赎回费，否则需支付50BP以上的赎回费。这一政策直接提升了短期交易成本，导致机构投资者(如银行、券商)通过债基进行波段操作的收益空间被压缩。

　　短期债基冲击较大，短期纯债型基金作为流动性管理和交易工具的功能将大幅弱化，其赎回费率提高，短期配置价值降低，个人投资者可能转向银行理财产品，机构投资者也可能减少使用，导致市场规模收缩。

　　中长期债基影响有限，中长期纯债型基金负债端以银行、保险等长期配置型投资者为主，投资期限较长，对债基的配置更多出于税收豁免考量，短期高频的申赎需求不高，因此受到的影响相对较小。

　　二是资金流向转变加速。新规实施后，债基的税收优势(如资本利得免税)被削弱。若持有期不足半年，考虑赎回费、管理费等成本，债基综合成本可能高于直投债券。因此，若资金从债基流向含权基金和股市，债市的资金面摩擦和负债端摩擦将较为明显，可能导致债市短期波动。

　　三是市场预期与行为强化利空效应。市场普遍预期季末银行等机构存在兑现浮盈需求，叠加新规引发的“抢跑”赎回行为，进一步加剧了债市抛压。

　　总的来说，基金销售费用改革是公募基金行业走向成熟的重要标志，短期内可能带来阵痛，但长期有利于行业健康发展。

　　最后再提示下，近期A股市场火热，不少投资者们跃跃欲试。但开户前，千万别急着“一键入局”！先问问自己：你真的了解自己的风险承受能力吗？适合买股票还是基金？能接受账户“过山车”吗？这里南南要划重点了——投资理财，适当性管理是第一步。

　　根据监管要求，正规券商/基金公司在开户时都会做“投资者适当性评估”，简单说就是：

　　这是保护你，而不是添麻烦哦！所以，选择一家合规持牌的证券/基金公司开户，特别重要！别轻信“高收益保本”“内部渠道”之类的宣传，那些往往踩在违规边缘，甚至可能是陷阱。

　　记住：市场再热，也要冷静评估；开户再快，也要走完适当性流程；投资第一步，不是赚多少，而是守住底线。